“試點(diǎn)央企要等待國(guó)資委框架性的指導(dǎo)意見(jiàn)，企業(yè)自己的方案還需要由國(guó)資委批準(zhǔn)。”中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在推進(jìn)混合所有制改革的過(guò)程中，很多問(wèn)題還不明確。從目前的情況來(lái)看，改革主要以增量改革為主、存量改革為輔，以總結(jié)經(jīng)驗(yàn)為主、新的探索為輔。下一步關(guān)鍵是盡快推出核心指導(dǎo)文件和配套意見(jiàn)。
混合所有制改革在央企層面發(fā)力的同時(shí)，地方版國(guó)企改革方案也相繼推出。不久前，廣東省出臺(tái)《關(guān)于全面深化國(guó)有企業(yè)改革的意見(jiàn)》，目前已有北京、天津、上海、重慶、甘肅等16個(gè)省份出臺(tái)了國(guó)資國(guó)企改革方案，其中一半的省份明確了發(fā)展混合所有制的時(shí)間表和目標(biāo)，吸引民資參與國(guó)企改革更是被反復(fù)提及。
在國(guó)有資本證券化率方面，超過(guò)一半的省份提出了數(shù)量目標(biāo)：重慶計(jì)劃用3年至5年時(shí)間推進(jìn)20家重點(diǎn)國(guó)企整體上市，80%以上的競(jìng)爭(zhēng)類國(guó)有企業(yè)對(duì)應(yīng)的國(guó)有資本實(shí)現(xiàn)證券化；湖北提出到2020年力爭(zhēng)將全省國(guó)有資本證券化率提高到50%；湖南提出到2020年競(jìng)爭(zhēng)類省屬國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)證券化率達(dá)到80%；廣東則提出到2020年省屬企業(yè)資產(chǎn)證券化率由現(xiàn)在的20%上升到60%。
“國(guó)企改革主要解決兩個(gè)問(wèn)題，即國(guó)企經(jīng)營(yíng)方式的市場(chǎng)化及國(guó)企制度體制的市場(chǎng)化，前者經(jīng)過(guò)多年的改革已經(jīng)基本解決，而后者則對(duì)應(yīng)混合所有制改革，目前改革剛剛開(kāi)始。”中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、原國(guó)務(wù)院國(guó)資委企業(yè)改革局副局長(zhǎng)周放生表示，國(guó)有經(jīng)濟(jì)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)各有優(yōu)劣勢(shì)，混合所有制改革就是要推動(dòng)兩者優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)以及兩者劣勢(shì)的對(duì)沖。而這一過(guò)程中，涉及到國(guó)企和民企雙方的問(wèn)題，國(guó)企的混合所有制改革需要恰當(dāng)?shù)男畔⒐_(kāi)渠道，此外在實(shí)現(xiàn)混合所有制后，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理等方面也需要相應(yīng)的制度設(shè)計(jì)和安排。
如何在混合所有制改革中對(duì)國(guó)企與民企的訴求進(jìn)行平衡？資本市場(chǎng)可發(fā)揮積極作用。
“實(shí)施優(yōu)先股制度是實(shí)現(xiàn)混合所有制的捷徑，能化解國(guó)有資產(chǎn)混合過(guò)程中的流失風(fēng)險(xiǎn)，保證國(guó)有股優(yōu)先獲得股息和國(guó)有股的優(yōu)先權(quán)，還能提高民營(yíng)企業(yè)的積極性。”中國(guó)建筑材料集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)宋志平表示，推行優(yōu)先股可以有三種合作形式，一是在民營(yíng)企業(yè)中加入優(yōu)先股，國(guó)資擁有優(yōu)先權(quán)和有限處置資產(chǎn)的權(quán)利；二是在混合所有制企業(yè)里，可以將一部分國(guó)有股量化成優(yōu)先股，剩下的再拿出來(lái)，和普通股合作；三是把整個(gè)公司作為國(guó)家優(yōu)先股，交給領(lǐng)導(dǎo)層或者是交給管理層，整個(gè)團(tuán)隊(duì)來(lái)經(jīng)營(yíng)可以交給民營(yíng)企業(yè)也可以交給國(guó)企自己的管理團(tuán)隊(duì)。
推進(jìn)混合所有制應(yīng)摒棄懶政思維
■言 志
日前有媒體報(bào)道稱，目前已經(jīng)有16個(gè)省份出臺(tái)國(guó)資國(guó)企改革方案，發(fā)展混合所有制成為所有改革方案的“標(biāo)配”。
在各大央企、各個(gè)地區(qū)的混合所有制方案紛至沓來(lái)之時(shí)，國(guó)資流失現(xiàn)象也頻頻見(jiàn)諸報(bào)端，如日前中信國(guó)安集團(tuán)披露的改制方案，就被市場(chǎng)質(zhì)疑為賤賣國(guó)有資產(chǎn)。對(duì)于混合所有制的質(zhì)疑之聲也逐漸增加：發(fā)展混合所有制，是否會(huì)出現(xiàn)新一輪國(guó)有資產(chǎn)流失？
要回答這個(gè)問(wèn)題，就必須先弄清楚主要矛盾和次要矛盾。在當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型步入深水區(qū)、經(jīng)濟(jì)增速仍有下探趨勢(shì)之際，混合所有制為盤活存量、激活國(guó)有資本、構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)制度和深化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型提供了重要的抓手，是“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”的“利器”，混合所有制的推進(jìn)已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的“充要條件”；但是另一方面，對(duì)于混合所有制的推進(jìn)，各個(gè)地區(qū)、各個(gè)領(lǐng)域又不能為了混合而混合，盲目地搞一刀切和“大干快上”，使得“好經(jīng)被念歪”而備受詬病。
在筆者看來(lái)，為了混合而混合的做法，實(shí)際上是一種“一混就靈”的懶政思維，因?yàn)楦鱾€(gè)地方、各個(gè)領(lǐng)域的特點(diǎn)均不同，所以混合所有制絕非是放之四海而皆準(zhǔn)的靈丹妙藥，應(yīng)該因地制宜、因時(shí)制宜，從企業(yè)內(nèi)部改革、完善監(jiān)管體系的角度入手，設(shè)置適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理模式乃至健康的股權(quán)文化，從而增強(qiáng)企業(yè)的活力和競(jìng)爭(zhēng)力。
首先，對(duì)于混合所有制應(yīng)當(dāng)有一個(gè)梳理，厘清哪些能混、哪些不能混。有學(xué)者將國(guó)企分為公益型企業(yè)、中間型企業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)型企業(yè)三類，并指出混合所有制應(yīng)當(dāng)按照以上的梯度進(jìn)行混合比例的調(diào)整。這是對(duì)國(guó)有資本進(jìn)行分類的一種方式，但卻提供了一個(gè)重要的思路：在促進(jìn)混合所有制發(fā)展時(shí)，需要首先明確國(guó)有經(jīng)濟(jì)的功能及其分類，需要進(jìn)一步明確關(guān)于民間資本準(zhǔn)入的具體政策，從而最大限度地為民間資本進(jìn)入國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)營(yíng)造良好的政策環(huán)境。
其次，混合所有制是構(gòu)建一個(gè)“你中有我、我中有你”系統(tǒng)工程，關(guān)鍵是要根據(jù)行業(yè)企業(yè)的特性與需求，看能否產(chǎn)生放大效應(yīng)。推進(jìn)混合所有制的目的在于促進(jìn)股權(quán)多元化改革，讓國(guó)企和民企能夠發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)，共榮共進(jìn)，國(guó)企參股民企，豐富了資本來(lái)源，吸收了市場(chǎng)的新鮮血液，對(duì)自身的創(chuàng)新和發(fā)展應(yīng)起到倒逼作用；民企參股國(guó)企，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力應(yīng)是有所增強(qiáng)。倘若是為了混合而混合，而不計(jì)混合之后的成本效益比較，那么就違背了混合所有制的初衷。
最后，要注意扭轉(zhuǎn)國(guó)企慣有的行政管理思維，建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度。不論是國(guó)有控股還是非國(guó)有控股，混合所有制的核心在于建立現(xiàn)代企業(yè)制度，而現(xiàn)代企業(yè)制度則要求企業(yè)必須按市場(chǎng)基本規(guī)律辦事，順應(yīng)市場(chǎng)在資源配置中的根本作用。政府只需做好相應(yīng)的服務(wù)，讓企業(yè)成為市場(chǎng)的主體。
因推進(jìn)混合所有制而產(chǎn)生問(wèn)題就淺嘗輒止，這種因噎廢食的做法顯然不可取，但是發(fā)展混合所有制，更不能為了混合而混合，盲目地進(jìn)行一刀切，這是具體操作中應(yīng)當(dāng)慎之又慎的關(guān)鍵點(diǎn)。
民資“心動(dòng)”混合所有制改革
■本報(bào)記者 丁 鑫
近日，有消息稱，國(guó)資委有望于近期發(fā)布國(guó)有企業(yè)改革的三類框架性指導(dǎo)意見(jiàn)，即混合所有制改革指導(dǎo)意見(jiàn)、組建國(guó)有資產(chǎn)投資公司指導(dǎo)意見(jiàn)、董事會(huì)三項(xiàng)職權(quán)改革指導(dǎo)意見(jiàn)。當(dāng)前，發(fā)展混合所有制已經(jīng)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，不過(guò)在發(fā)展混合所有制的過(guò)程中，一些問(wèn)題值得方案制定者深思熟慮。
自十八屆三中全會(huì)以來(lái)，混合所有制改革取得新進(jìn)展，但在發(fā)展過(guò)程中也存在一些問(wèn)題尚需改進(jìn)和完善。對(duì)此，業(yè)內(nèi)專家表示，目前民營(yíng)資本對(duì)推進(jìn)混合所有制持觀望態(tài)度，而要想打破這一僵局，需要給民營(yíng)資本取得可觀收益的可能，這就需要聽(tīng)取民營(yíng)資本的意見(jiàn)。
中投顧問(wèn)研究總監(jiān)郭凡禮在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，發(fā)展混合所有制對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要影響。其一，能夠?yàn)槊褓Y進(jìn)入壟斷領(lǐng)域提供機(jī)會(huì)，調(diào)動(dòng)民資積極性；其二，可以激發(fā)國(guó)企市場(chǎng)化潛力，促使國(guó)企主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境，而非過(guò)于依賴政府；其三，將使國(guó)資、民資共同發(fā)展，形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可以產(chǎn)生較大推動(dòng)力。因此，在推進(jìn)混合所有制的過(guò)程中需要注意很多問(wèn)題，這樣才能更好的發(fā)揮混合所有制對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)作用。
知名財(cái)經(jīng)評(píng)論家周俊生認(rèn)為，目前，盡管政府為了推動(dòng)混合所有制改革頻頻搖動(dòng)“橄欖枝”，但民營(yíng)資本卻對(duì)此持觀望態(tài)度，其中一個(gè)重要的原因就是擔(dān)心與國(guó)企“混制”以后，只是成為國(guó)有資本的“附庸”而缺乏對(duì)企業(yè)運(yùn)作的話語(yǔ)權(quán)。假如在這方面不能有所突破，那么，混合所有制對(duì)于促進(jìn)各種資本相互促進(jìn)、共同發(fā)展的目標(biāo)就很難達(dá)到。
與此同時(shí)，英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄也表示，推進(jìn)混合所有制要充分發(fā)揮國(guó)企和民企雙方的優(yōu)勢(shì)。此外，國(guó)資引進(jìn)民資乃至外資的標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)注重效率的提高和需求的滿足。而通過(guò)資本市場(chǎng)這樣更為公開(kāi)透明的平臺(tái)，混合所有制在股權(quán)流動(dòng)的情況下將可以做到定價(jià)更為準(zhǔn)確，也更能減少此前國(guó)有資產(chǎn)流失的情況。
郭凡禮稱，目前在推進(jìn)混合所有制過(guò)程中要避免的問(wèn)題主要有兩方面：一方面，將“難啃的骨頭”拋給民資，雖然石油、電信等領(lǐng)域已經(jīng)相繼開(kāi)放，但是讓民資參與的部分收益率并不可觀；另一方面，尊重民資的決策意見(jiàn)，雖然民資參股的比例整體較少，但是決策層應(yīng)該對(duì)民資的意見(jiàn)有所重視，增強(qiáng)民資的參與積極性。
郭凡禮還表示，目前我國(guó)混合所有制發(fā)展尚處于起步階段。雖然混合所有制概念的提出時(shí)間已久，但是真正落實(shí)在此輪國(guó)企改革中才得以體現(xiàn)。混合所有制對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要意義，有利于盤活國(guó)企資源，在落實(shí)過(guò)程中可能會(huì)碰到一定問(wèn)題和挑戰(zhàn)，但是方向正確，需要持續(xù)下去。
來(lái)源：《證券日?qǐng)?bào)》
