作為“國有資本運營公司”試點，中國誠通控股集團在此輪國企改革中扮演了活躍的角色。9月26日，中國誠通控股集團宣布，公司將牽頭發起一項總額高達3500億元的基金。該基金為國務院國資委委托成立，旨在推動國有資本布局結構優化調整，提高國有資本運營效率和回報。
基金采用股份有限公司的組織形式，名為中國國有企業結構調整基金股份有限公司，已于2016年9月22日在注冊成立。基金總規模為3500億元，注冊資本金1310億元，共有10家央企國企作為股東。
其中：中國誠通控股集團有限公司作為主發起人出資300億元，中國郵政儲蓄銀行股份有限公司出資500億元，招商局集團有限公司出資200億元，中國兵器工業集團公司出資50億元，中國石油化工集團公司出資50億元，神華集團有限責任公司出資50億元，中國移動通信集團公司出資50億元，中國交通建設集團有限公司出資50億元，中國中車集團公司出資10億元，北京金融街投資（集團）有限公司出資50億元。
誠通控股曾在今年6月完成了2016年度第一期超短期融資券募集，規模為10億元。募集書中提及誠通基金管理有限公司已獲得國資委批復，誠通基金管理有限公司作為基金管理公司，未來將通過設立母、子基金的方式設立國有企業結構調整基金。
募集書中稱，公司近兩年進入快速發展時期，2013 年至 2015 年公司平均每年有 45億元左右投資，資金支出規模較大，預計公司自有資金難以滿足投資需要，公司債務規模將繼續上升，對外籌資依賴性加大。
中國誠通控股集團有限公司在1992年由原物資部直屬物資流通企業合并組建而成 。2005年，國資委根據調整國有經濟布局、央企重組的要求，選擇誠通控股集團作為接收部分中央企業的非主業資產、不良資產及經營不善企業的平臺公司。
這些資產通過托管、無償劃轉、資產置換等方式剝離出來，交由誠通控股集團按照市場原則和有關規定進行經營或處置。誠通控股集團先后接收了普天集團部分非主業企業、寰島集團、中唱公司、中企國際、中包公司、中商集團等國有企業。
今年5月，誠通控股集團與中國國新、中煤集團、神華集團共同出資組建國源煤炭資產管理有限公司，作為中央企業煤炭資產管理平臺，目標是推動中央企業化解煤炭過剩產能和實現煤炭產業脫困發展。
此外，誠通控股集團下屬公司還接受了多家央企股權的無償劃轉。今年1月，誠通金控公司持有中國遠洋3%、中海科技4%的股權，成為兩家企業的第二大股東；9月，寶鋼武鋼合并的方案中披露，將寶鋼和武鋼2.45%的股權無償劃轉給誠通金控。此外，誠通控股還作為基石投資者之一，出資1.5億美元參與郵儲銀行在香港的IPO。
投資方式包括直投和設立子基金
根據誠通控股集團的介紹材料，國有企業結構調整基金將根據募投項目需求和投資者偏好，選取股權直投、設立子基金及債權投資等多種投資工具，制定不同的投資策略、設計交易和投資人回報模式，吸引社會資本共同參與基金組建工作。
直投股權投資和跟投方面，包括參與未上市公司的股權投資和已上市公司的股權再融資和股權轉讓，通過自主直接投資，或對子基金的優質項目進行選擇性跟投。此外，還將采取發起或參投子基金的方式，提高基金運營規模、擴展項目渠道，以此縮短市場拓展時間，盡快產生效益。
除了股權投資，國有企業結構調整基金還考慮采用兼具債權投資和股權投資雙重性質的可轉換債券、附帶認股權證的債券等方式，作為債權投資形式，體現更多出夾層資本的特征。
治理結構方面，國資委目前已經成立基金協調領導小組，對基金進行指導工作。基金采取股份有限公司的法律形式，設股東大會、董事會和監事會，審議和決定基金的重大事項，并對基金的經營進行監督。基金設投資決策委員會，根據基金董事會的授權，審議決定投資限額范圍內的對外投資、資產購置、擔保、融資等重大交易。
國有企業結構調整基金委托誠通基金管理有限公司作為管理人，執行基金管理事務，管理人承擔尋求、分析并判斷投資及投資退出機會，并開展投資盡職調查、設計投資架構、執行投資談判、執行投后管理等工作。
參與支持央企重組和去產能
基金所募集資金重點投資于中央企業和國有企業，實施行業整合和專業化重組，協助國有企業實現結構調整和轉型升級，重點支持央企行業整合、專業化重組、產能調整、不良資產重組、國際并購等項目，以提高產業集中度，提升資本配置效率。
國企結構調整基金有4個重點投資方向。首先是戰略投資領域，包括國防軍工、戰略物資儲備、石油天然氣主干管網、電網、通信基礎設施、戰略性礦產資源開發等。投資方式可能包括以優先股、債權形式獲取穩定的股息、債息收入，并預備一個相對較長的投資持有期限。對有利于國家利益的重大戰略性投資項目，不排除長期戰略性持有。
第二類是支持央企國企的轉型升級，通過并購重組，實現傳統產業與戰略新興產業對接，包括消費升級領域、養老與健康產業等優質資產和技術。另外，還要利用國際經濟周期的波動，進行全球資源及優勢產能的投資并購。
具體的投資方式包括：考慮單獨或聯合相關中央企業，對有技術、有資源、具備商業模式優勢的境內外標的，實施股權收購；在進行業務優化、并購重組、管理層激勵等投后管理獲得增值之后，整合收購項目進入央企或其持股的上市平臺，基金由此獲得退出收益。
第三類是支持央企的并購重組，重點包括在裝備制造、建筑工程、電力、鋼鐵、有色金屬、航運、建材、旅游和航空服務等領域的央企間進行“強強聯合”；促進通信、電力、汽車、油氣管道、海工裝備、航空貨運等領域中央企業間的專業化重組整合；推動煤炭、電力、冶金等領域的優勢央企實施全產業鏈整合；支持優勢中央企業為獲取關鍵技術、戰略資源、知名品牌、市場渠道等方面開展境內外并購。
基金將采取的投資策略為，聯合上述領域的龍頭央企，共同實施并購重組項目，其中基金主要進行財務投資，重在為行業整合者提供資金和網絡資源支持，目標是提高行業集中度。
第四類是幫助央企去產能和清退低效無效資產資產。建立資產退出機制和通道，幫助鋼鐵、煤炭、電解鋁、水泥等產能過剩行業的“去產能”，促進僵尸企業、低效無效資產的清理，以及與中央企業主業無互補性、協同性的低效業務和資產的退出。
誠通控股集團方面表示，基金的介入，可以加快資產變現效率，推動國有資本有序進退，引導資本集中投向更需集中的領域和行業。
文章來源：財新網
