進(jìn)入2015年以來，市場行情可謂跌宕起伏。一方面，在經(jīng)濟(jì)基本面疲軟、工業(yè)企業(yè)利潤增速放緩以及貨幣寬松預(yù)期未能兌現(xiàn)的情況下，沒有新的驅(qū)動力拓展藍(lán)籌股的上漲空間;另一方面，隨著市場情緒從亢奮歸于理性，業(yè)績確定的個股能夠消弭估值壓力，獲得溢價空間，特別是業(yè)績超預(yù)期且估值合理的白馬股更易獲得市場的一呼百應(yīng)。在此背景下，機(jī)構(gòu)對于后市判斷開始出現(xiàn)一些微妙變化，堅守藍(lán)籌的與堅守成長的兩派對立的同時，不少基金開始使采用截然不同的投資策略。
憑借金融、地產(chǎn)板塊的優(yōu)異表現(xiàn)， 去年獲得股票型基金冠軍的工銀金融地產(chǎn)認(rèn)為，2015年穩(wěn)增長仍是首要任務(wù)，貨幣政策和房地產(chǎn)政策持續(xù)放松，有望看到房地產(chǎn)銷量逐步探底回升，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險可控，金融地產(chǎn)有望隨著利率下行、基本面企穩(wěn)迎來較好的表現(xiàn)。此外，博時主題行業(yè)的基金經(jīng)理蔡濱也認(rèn)為，低估值的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股依然是基金今年的首選。保險、銀行、汽車、電力和家電等行業(yè)的龍頭公司的估值依然非常具備吸引力。尤其是保險行業(yè)，良好的2014年業(yè)績和值得期待的2015年“開門紅”銷售將驅(qū)動保險股獲得良好表現(xiàn)的概率較大。此外，對于2014年表現(xiàn)落后的醫(yī)藥和新興行業(yè)，也將加大挖掘力度，尋找那些盈利追上估值的公司，著手布局“被低估的增長”。
在震蕩市中，精選個股成為重中之重，不少基金將業(yè)績和政策作為尋覓市場強(qiáng)音的兩大主線。工銀信息產(chǎn)業(yè)認(rèn)為，未來一季度市場的流動性將繼續(xù)保持充沛的狀態(tài)，但過急的上漲難以持續(xù)，大盤的上漲斜率將明顯放緩。由快漲變?yōu)槁＃诖似陂g，符合政策導(dǎo)向的成長股和主題股將有所表現(xiàn)。匯添富民營活力的基金經(jīng)理朱曉亮也是成長陣營的忠實擁躉。在他看來，隨著資金推動的普漲不斷演進(jìn)，資本的邊際作用會下降，市場本身的波動會開始加劇。市場的PE提升會慢慢結(jié)束，逐步開始轉(zhuǎn)向?qū)ふ依麧櫮軌蚩焖僭鲩L的公司。所以未來一年，仍然還是看好市場和轉(zhuǎn)型的方向，投資還是應(yīng)該回歸到個股，對重點股票的業(yè)績成長性和確定性進(jìn)行篩選，從自下而上的角度去選擇能夠真正做大的公司。在策略上，他依然堅持以經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型作為未來中國的時代特征而布局，重點看好互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)行業(yè)的滲透。
在后市機(jī)會的研判上，機(jī)構(gòu)對藍(lán)籌股和成長股的布局依然充滿信心。不少基金經(jīng)理認(rèn)為，2015年股票市場總體樂觀，但大盤的波動性可能更加劇烈，成長股和藍(lán)籌股可能均有機(jī)會，市場風(fēng)格將會更趨均衡。
