研究周期股出身的苗宇，在今年以來(lái)A股的這波互聯(lián)網(wǎng)大潮中卻是如魚(yú)得水，因?yàn)榫珳?zhǔn)布局了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和先進(jìn)制造等行業(yè)，他管理的廣發(fā)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)今年以來(lái)的收益率達(dá)到58.78%，在同類基金當(dāng)中排名第7。
是什么原因讓研究周期股出身的基金經(jīng)理對(duì)互聯(lián)網(wǎng)股票情有獨(dú)鐘？在與第一財(cái)經(jīng)《財(cái)商》記者對(duì)話當(dāng)中，苗宇指出：“跟隨產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)投資，可以不用受到短期估值的局限，估值可以通過(guò)成長(zhǎng)來(lái)消化，互聯(lián)網(wǎng)就是未來(lái)比較確定的一個(gè)大趨勢(shì)。”
跟隨產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)投資
《財(cái)商》：你管理的兩只產(chǎn)品廣發(fā)聚富和廣發(fā)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)今年以來(lái)業(yè)績(jī)都很好，能談?wù)勀憬衲暌詠?lái)的操作嗎？
苗宇：在今年的操作中，主要布局的有兩個(gè)方向，一個(gè)是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，還有一個(gè)就是先進(jìn)制造。這兩個(gè)板塊今年以來(lái)表現(xiàn)也比較好。大家都開(kāi)始認(rèn)同投資互聯(lián)網(wǎng)的股票了，包括總理政府工作報(bào)告，都在講“互聯(lián)網(wǎng)+”的概念。
之所以這么布局，是因?yàn)槲艺J(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)真的是未來(lái)一個(gè)大趨勢(shì)，而且發(fā)展速度很快。三四年前，大家對(duì)電商可能還比較陌生，但現(xiàn)在，我們連牛奶都是在1號(hào)店上買(mǎi)的。也就是說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)在逐漸改變我們這個(gè)社會(huì)。
哪些行業(yè)被改造了？最先被改造的其實(shí)就是零售，我們每天都在上淘寶、京東、1號(hào)店等等，這是第一個(gè)被改造的行業(yè)。
另外，從2013年開(kāi)始手游行業(yè)火起來(lái)了，因?yàn)橛辛酥悄苁謾C(jī)之后，大家都開(kāi)始玩游戲了。
而在去年，A股貫穿全年的一個(gè)主題則是互聯(lián)網(wǎng)金融。因?yàn)榱髁孔儸F(xiàn)的方式出現(xiàn)了，包括東方財(cái)富（300059.SZ）、同花順（300033.SZ）等，都開(kāi)始通過(guò)流量變現(xiàn)的方式體現(xiàn)到業(yè)績(jī)上了。
《財(cái)商》：你為什么會(huì)這么堅(jiān)定地投資互聯(lián)網(wǎng)公司？
苗宇：其實(shí)以前我是研究周期股出身的，建筑行業(yè)和鋼鐵行業(yè)都研究過(guò)，但即使這些行業(yè)漲得很好，我也并沒(méi)有投資，同時(shí)我發(fā)現(xiàn)，身邊做鋼鐵研究員出身的基金經(jīng)理這些年也都沒(méi)有買(mǎi)過(guò)鋼鐵股，為什么呢？因?yàn)槲覀兌荚谧裱粋€(gè)邏輯，就是跟隨產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)投資，盡量忽略波動(dòng)。
如果跟隨產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)投資，可以不用受到短期估值的局限，估值可以通過(guò)成長(zhǎng)來(lái)消化。今年表現(xiàn)很好的這批互聯(lián)網(wǎng)公司的特點(diǎn)就是，通過(guò)商業(yè)模式來(lái)獲得市場(chǎng)的認(rèn)同，管理層也比較優(yōu)秀。
成長(zhǎng)股大震蕩在預(yù)期之中
《財(cái)商》：說(shuō)到互聯(lián)網(wǎng)股票，不能回避的還是估值問(wèn)題。近年來(lái)很多股票都累積了巨大漲幅，有的股票甚至漲了幾十倍，有的人覺(jué)得互聯(lián)網(wǎng)股票估值已經(jīng)很貴了，有的又覺(jué)得這個(gè)行業(yè)仍處在發(fā)展初期，長(zhǎng)期看還是有機(jī)會(huì)。在當(dāng)前這個(gè)時(shí)點(diǎn)，你是怎么判斷的？
苗宇：首先，在這個(gè)位置上肯定不是低位，但我覺(jué)得也不至于說(shuō)是歷史大頂，不過(guò)在這個(gè)點(diǎn)位出現(xiàn)大震蕩應(yīng)該是比較正常的。
現(xiàn)在整個(gè)市場(chǎng)資金還是比較充裕的，公募、私募新發(fā)基金規(guī)模都很大，這些資金會(huì)買(mǎi)什么股票呢？事實(shí)上，大家都會(huì)認(rèn)為買(mǎi)成長(zhǎng)股的成長(zhǎng)空間才足夠大。
調(diào)整也不是壞事，調(diào)整會(huì)讓我們更加專注研究公司本身，一些優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)股票雖然也會(huì)下跌，但最后起來(lái)的高度一定還會(huì)更高，只要看好公司前景，短期的波動(dòng)還是可以承受的。
《財(cái)商》：你現(xiàn)在布局的路徑是什么？哪些行業(yè)你覺(jué)得未來(lái)機(jī)會(huì)還是很大？
苗宇：我接下來(lái)投資還是會(huì)沿著互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)改造這一思路，從中挖掘各類優(yōu)秀的公司，包括大數(shù)據(jù)、商業(yè)模式創(chuàng)新等。
還有一個(gè)思路就是在先進(jìn)制造業(yè)當(dāng)中，尋找一些擁有特色產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)替代的公司，這些公司市場(chǎng)空間一旦打開(kāi)，業(yè)績(jī)上升空間會(huì)很大。
在A股市場(chǎng)里面尋找公司，我更看重的是一些有應(yīng)用端的企業(yè)。中國(guó)企業(yè)最大的優(yōu)勢(shì)絕對(duì)不是技術(shù)，但是在應(yīng)用領(lǐng)域，得益于中國(guó)巨大的市場(chǎng)，一旦有一個(gè)比較好的商業(yè)模式，產(chǎn)品就很容易成功，不用擔(dān)心市場(chǎng)空間缺乏的問(wèn)題。
而作為投資者，我們需要做的就是去發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)、跟蹤這些企業(yè)，然后看這些企業(yè)的管理層是不是足夠優(yōu)秀就可以了。
《財(cái)商》：你怎么看上周創(chuàng)業(yè)板的大跌？這一輪調(diào)整力度會(huì)有多大？你是如何應(yīng)對(duì)的？
苗宇：最近市場(chǎng)波動(dòng)較大，基金的凈值也受到影響，市場(chǎng)上不同的聲音很多。我個(gè)人覺(jué)得這是正常調(diào)整，之前市場(chǎng)熱情度太高了。應(yīng)對(duì)方面，一些核心的標(biāo)的基本上不做太大調(diào)整，做好公司的跟蹤，繼續(xù)尋找新的投資機(jī)會(huì)。
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)網(wǎng)
