熱度在繼續升級。2016年，中國對外直接投資依舊逆市上揚。年初至今，中國海外并購總額（包括進行中和已完成的交易）已經接近去年全年的水平。今年一季度，中國企業海外并購總額、單筆海外并購金額以及全球市場份額均創下新高。
四個半月豪擲千億
三個月，中企在海外并購花掉近千億。根據Dealogic數據，中國今年一季度海外并購再創季度總額新高，錄得 922 億美元（183 筆交易），其中有430億美元來自中國化工對瑞士轉基因公司先正達。
截至今年4月14日，中企海外并購金額達1032億美元，逼近去年全年1075億美元的水平。
中企單筆海外并購最高金額也在今年年初刷新紀錄。若中國化工對先正達的交易最終達成，將取代2012年中海油以151億美元對加拿大尼克森公司的并購，成為中國企業最大一筆海外并購。
今年排名靠前的并購還包括，海航旗下的天海投資以約60億美元收購美國科技與供應鏈公司英邁，海爾以54億美元收購美國通用家電業務，南京聯創科技董事長孫力斌領投財團以43億美元向美國半導體生產商In-tegrated發出收購要約，中聯重科擬出價33億美元收購美國建筑起重機和電動升降機生產商特雷克斯。目前，這四項并購交易仍在進行中。
此外，中企買家首次問鼎全球海外并購最大買家。中國為一季度全球跨境并購中的最大收購國，占30%的市場份額，其后分別為加拿大（20%，624 億美元）和美國（16%，485 億美元）。
轉向三大行業
從過去幾年中企海外收購行業分布來看，中國資本同時也在向全球價值鏈上游攀升。過去5年，礦產和能源在中國并購中所占的比重從47%下降到10.5%，同時，科技、媒體和電信（TMT），汽車和運輸，金融服務三大行業占據海外并購前三位，比去年同期分別增長163%，128%和101%。
從過去幾年的并購行業變化可以看出，中企投資目標已經轉向獲取先進技術和營銷網絡等高附加值要素，著眼于將海外技術、品牌和高端人才引入中國并增強在國際市場上的競爭力。安永在4月14日發布的《中國海外投資展望2016》報告中預測，未來消費品、科技和服務業等行業的并購將出現大幅增長。
基于產業升級的目標，中企在發達國家加速布局，發達國家良好的投資環境以及技術、市場、品牌等優勢正契合中國企業對產業鏈上游要素與日俱增的要求。Dealogic數據顯示，美國是中國外向并購最集中的目標國，2016一季度已公告43筆對美并購，總計252億美元，已比2015 年創下的全年紀錄（163億美元）高出55%，史上中國對美并購的前六大交易中有四筆是在2016年一季度公告的。
安永中國海外投資業務部全球主管周昭媚女士表示，2011至2015年間，中企對歐洲、北美企業的并購分別增長了137%和98%，而對非洲和南美洲等以資源為主的發展中地區的并購分別大幅下調87%和81%。其中，2015年中國對美國非金融類直接投資大幅增長60.1%，達到創紀錄的83.9億美元。同時，“一帶一路”戰略也對中企在亞洲國家的布局帶來新機遇。
不過，當下中企海外并購的成功率還是要低于美國、日本、加拿大、德國等買家。今年3 月，安邦保險撤回了其對喜達屋 142 億美元（不含債務）的現金要約收購，這是中國外向并購史上的第二大撤銷交易，僅次于中海油于2005年8月撤回的對優尼科185億美元的收購。截至2016年一季度，中國外向并購中已撤銷的交易總計327筆，合計價值達1440億美元。采礦是撤銷交易最集中的行業，已有119筆收購最終撤銷，總價值達359億美元。澳大利亞是中國外向并購撤銷交易最集中的目標國，共93筆交易，合323億美元。
匯率預期
有分析認為，人民幣貶值預期是一季度中企千億海外并購的背后推手。雖然第一季度人民幣兌美元共上揚1%至3個半月新高，但貶值的預期并沒有消失。在一項彭博的調查中，一些策略師發現人民幣兌美元匯率很可能在今年年底下跌3.3%。在人民幣貶值的預期下，多元化配置海外資產成為中企對沖貨幣風險的優先選擇。
鄧普頓新興市場集團主席Mark·Mobius近日表示，“很多中國人都說人民幣兌美元會貶值，所以他們紛紛將錢取出并投入到美元資產的投資上。毫無疑問，中國企業都想成為世界一流，這也是為什么海外并購看起來很有道理。”
安永分析認為，此輪對外投資熱潮是由中國企業轉型升級、提高競爭力的內在需求推動，預計今年中國海外投資有望持續10%以上的高速發展，未來五年仍將保持迅猛勢頭。無疑，對很多制造業中企來說，海外并購是他們從“中國制造”升級為“中國智造”的捷徑之一。
同時，中國政府也在積極完善對外投資戰略布局，提供財政、金融等配套支持，搭建合作平臺，引導和推動企業“走出去”。安永認為，未來數年，在頂層設計的指引和推動下，中國對外投資將由企業零散投資進入由政府推動、大規模構建跨國產業體系的2.0時代。
（來源：經濟觀察報 作者：
