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2022年6月初，國資委網站公布《關于企業國有資產交易流轉有關事項的通知》(國資發產權規〔2022〕39號)，對《企業國有資產交易監督管理辦法》（國務院國資委 財政部令 第32號）（簡稱“32號令”）進行了部分調整補充。32號令作為我國國資監管領域一部重量級部門規章，開創性規則多、影響深遠、涉及面廣。億朋投資在下文對32號令部分重點內容進行梳理回顧，與各位朋友一起溫故知新。
01
釋明了國有企業的定義，明確界定
了被監管企業的范圍
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（一）在32號令之前，我國未在相關立法中明確國有控股、國有參股企業的概念和認定標準，造成實務工作中一部分混合所有制企業在是否應當接受國資監管問題上存在爭議。32號令第四條明確了國有及國有控股企業、國有實際控制企業的界定標準，即：
1
國有企業包括：政府部門、機構、事業單位出資設立的國有獨資企業（公司），以及上述單位、企業直接或間接合計持股為100%的國有全資企業；
2
國有控股企業包括：①政府部門、機構、事業單位、國有企業單獨或共同出資，合計擁有產（股）權比例超過50%，且其中之一為最大股東的企業；②國有企業、本條①所列企業對外出資，擁有股權比例超過50%的各級子企業；
3
國有實際控制企業包括：政府部門、機構、事業單位、單一國有及國有控股企業直接或間接持股比例未超過50%，但為第一大股東，并且通過股東協議、公司章程、董事會決議或者其他協議安排能夠對其實際支配的企業。
如上所述，32號令從持股比例及實際控制權兩個定量和定性標準對國有及國有控股企業、國有實際控制企業的主體屬性進行了明確，引入了現代公司治理規范中的“實際控制人”概念，體現了國資監管對形式與實質的兼顧。
（二）此處需特別提示大家的是，32號令規范的對象是公司制企業。國有企業處置其持有的有限合伙企業份額，不在32號令規范范圍內；國有企業轉讓所持有限合伙企業份額是否需要進場公開進行，企業應根據其內部管理制度要求執行。
02
企業產權轉讓、增資、資產
轉讓三類交易行為應在依法設
立的產權交易機構中公開進行
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根據32號令第三條的規定，企業國有資產交易行為包括以下三類，這些交易都需要遵循等價有償和公開公平公正原則，在依法設立的產權交易機構中公開進行。這三類企業國有資產交易包括：
1
企業產權轉讓：履行出資人職責的機構、國有及國有控股企業、國有實際控制企業轉讓其對企業各種形式出資所形成權益的行為；
2
企業增資：國有及國有控股企業、國有實際控制企業增加資本的行為，政府以增加資本金方式對國家出資企業的投入除外；
3
企業資產轉讓：國有及國有控股企業、國有實際控制企業的重大資產轉讓行為。
國資監管機構負責所監管企業的國有資產交易監督管理；國家出資企業負責其各級子企業國有資產交易的管理，并定期向同級國資監管機構報告本企業的國有資產交易情況。
03
國有產權轉讓、企業增資
重要條款的理解與適用
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1、國有產權轉讓項目原則上不得對受讓方設置資格條件
32號令第十四條規定：“產權轉讓原則上不得針對受讓方設置資格條件，確需設置的，不得有明確指向性或違反公平競爭原則，所設資格條件相關內容應當在信息披露前報同級國資監管機構備案”。
對第十四條的理解，應區分清楚資格條件和一般性條件。根據實務操作經驗，對受讓方設置的一般性條件一般包括：①具有良好的財務狀況和支付能力；②具有良好的商業信用；③受讓方為自然人的，應當具有完全民事行為能力；④國家法律、行政法規規定的其他條件。除此之外，設置的具有明顯定量限制（例如對受讓方的資產規模等提出具體要求）、行業限制的條件都需要向同級國資監管機構備案。
根據32號令第二十三條：“交易雙方不得以交易期間企業經營性損益等理由對已達成的交易條件和交易價格進行調整”。
自評估基準日至產權或股權變更登記手續完成之日為產權轉讓交易的過渡期，按照32號令本條款的要求，標的企業在過渡期內產生的盈利或虧損由受讓方承擔。交易雙方不得以標的企業過渡期損益變更交易條件和交易價格。實務操作中，轉讓方可在資產評估報告基礎上，根據標的企業實際經營情況，綜合考慮掛牌底價，但掛牌價不得低于經備案的評估值。
32號令第四十一條規定：“產權交易機構…協助企業開展投資方資格審核”。
相較于國有企業產權轉讓交易，國有企業增資更為復雜，很多情況下企業并非僅引入一家投資者，也往往并不適用國有企業產權項目“價高者得”的交易規則。盡管32號令對國有企業增資項目中投資方資格條件方面的要求規定的不是特別清晰，但根據億朋投資多年的實務操作經驗，有別于國有產權轉讓項目，在國有企業增資交易中，融資方可合理設置投資方資格條件，投資方資格條件可包括主體資格、資產規模、運營能力等內容，但不得有明確指向性或違反公平競爭原則。實際上，對于同時引入不同類型投資者的融資方來說，企業一般會針對財務投資人和戰略投資人分別設計資格條件。
32號令第四十二條：“通過資格審查的意向投資方數量較多時，可以采用競價、競爭性談判、綜合評議等方式進行多輪次遴選…企業董事會或股東會以資產評估結果為基礎，結合意向投資方的條件和報價等因素審議選定投資方”。
2016年32號令出臺時，32號令并未闡釋清楚企業增資與產權轉讓同步進行該如何操作的問題，實務工作中也因此有一些爭議。但是在2019年《中央企業混合所有制改革操作指引》印發以后，國資委明確了企業增資與產權轉讓同步進行的操作要求，即“企業混合所有制改革后繼續保持國有控股地位的，如增資過程中國有股東擬同步轉讓其所持有的少部分企業產權，統一按照增資流程操作，產權轉讓價格應與增資價格保持一致”。
