【億朋觀察】 產(chǎn)權(quán)市場集成服務(wù)助力上海企業(yè)治理水平提質(zhì)增效 時間： 2024-12-24 12:01:03
2024年，監(jiān)管層發(fā)布“并購六條”、“科創(chuàng)板八條”等一系列鼓勵并購重組的文件。從今年上半年開始，上海即陸續(xù)出臺舉措，加大對轄區(qū)內(nèi)企業(yè)并購重組的支持力度。與此同時，國務(wù)院國資委在今年4月份召開的國有企業(yè)改革深化提升行動現(xiàn)場推進(jìn)會上指出深入實施國有企業(yè)改革深化提升行動是推動國有企業(yè)加快培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要途徑，要求把推動國有企業(yè)重組整合實現(xiàn)要素暢通流動作為其中一項工作重點。產(chǎn)權(quán)市場作為多層次資本市場的重要組成部分，創(chuàng)新要素服務(wù)理念，引入新力量，打造集成服務(wù)商模式，與證券市場一起，共同成為專精特新中小企業(yè)孵化、上市公司并購重組、調(diào)整結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資源配置、提高公司法人治理水平的“助推器”。
上海年內(nèi)連推并購重組利好，政策春風(fēng)頻吹
2024年以來，并購重組迎來多項重磅政策支持。上海在今年內(nèi)也陸續(xù)推出相關(guān)政策或召開相關(guān)會議，支持并購重組。4月14日，上海市國資委在召開的并購基金專題座談會上提出將秉持市場化、專業(yè)化導(dǎo)向，優(yōu)化考核評價與激勵約束機(jī)制，加強并購基金布局，為上海國資國企的科技創(chuàng)新和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供支撐。7月16日，上海市國資委召開市值管理工作座談會，要求把規(guī)范的價值管理作為市值管理的關(guān)鍵，用好各類市值管理工具和資本市場平臺，圍繞本市重點產(chǎn)業(yè)優(yōu)化布局。7月底，上海發(fā)布《進(jìn)一步發(fā)揮資本市場作用促進(jìn)本市科創(chuàng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實施意見》，提出鼓勵開展產(chǎn)業(yè)并購重組。鼓勵龍頭上市公司立足主業(yè)，通過吸收合并、控股或參股加大對產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)的資源整合力度。鼓勵金融機(jī)構(gòu)為并購重組及后續(xù)運營提供并購貸款、并購保險、并購債券等金融產(chǎn)品。研究科技型企業(yè)參股型并購貸款創(chuàng)新試點。鼓勵上市公司并購境外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在資金出境、跨境換股方面予以便利支持。12月6日，上海市人民政府印發(fā)《上海市支持上市公司并購重組行動方案（2025-2027年）》的通知（滬府辦發(fā)〔2024〕22號），明確提出：力爭到2027年，落地一批重點行業(yè)代表性并購案例，在集成電路、生物醫(yī)藥、新材料等重點產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域培育10家左右具有國際競爭力的上市公司，形成3000億元并購交易規(guī)模，激活總資產(chǎn)超２萬億元。
據(jù)此看來，一方面上海聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力，推動優(yōu)質(zhì)上市公司、產(chǎn)業(yè)集團(tuán)加大對產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)的資源整合，支持收購有助于強鏈補鏈延鏈、提升關(guān)鍵技術(shù)水平的優(yōu)質(zhì)未盈利資產(chǎn)。另一方面推動傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級。鼓勵傳統(tǒng)行業(yè)上市公司開展同行業(yè)、上下游并購，圍繞產(chǎn)業(yè)升級、尋求第二增長曲線開展跨行業(yè)并購。
具體舉措上，上海從建立并購標(biāo)的發(fā)現(xiàn)和儲備機(jī)制，加強投后賦能，培育并購基金，從財政獎勵、完善政府投資基金績效評價、用好跨境并購ODI備案、創(chuàng)新多元金融服務(wù)，提高政府并購服務(wù)效率并在國資并購監(jiān)管包容性等方面給予大力支持。
圍繞優(yōu)化資源配置深化改革，國資央企重組整合進(jìn)入新一輪活躍周期
2023年6月，中辦國辦在聯(lián)合印發(fā)的《國有企業(yè)改革深化提升行動方案（2023-2025）》中明確，要以市場化方式推進(jìn)整合重組，提升國有資本配置效率。2024年9月27日，國務(wù)院國資委副主任王宏志在國務(wù)院國資委召開的國有企業(yè)改革深化提升行動2024年第三次專題推進(jìn)會上表示，國有企業(yè)要加大戰(zhàn)略性重組、專業(yè)化整合和前瞻性布局力度。圍繞新技術(shù)、新領(lǐng)域、新賽道開展更多高質(zhì)量并購，做好并購重組后整合融合，積極推動“兩非”“兩資”有序退出，完善退出綠色通道，騰挪更多資源發(fā)展戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)、推動科技創(chuàng)新。
12月17日，《關(guān)于改進(jìn)和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》）（國資發(fā)產(chǎn)權(quán)規(guī)〔2024〕100號文）表示，鼓勵中央企業(yè)積極開展有利于提高投資價值的并購重組。支持中央企業(yè)控股上市公司圍繞提高主業(yè)競爭優(yōu)勢、增強科技創(chuàng)新能力、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級實施并購重組。推動中央企業(yè)控股上市公司把科技創(chuàng)新擺到更加突出位置，緊盯核心科技資源積極開展投資并購。支持控股上市公司根據(jù)自身產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和主業(yè)發(fā)展規(guī)劃，通過并購重組加快布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，培育新質(zhì)生產(chǎn)力，打造產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。嚴(yán)控控股上市公司盲目擴(kuò)張、增加過剩產(chǎn)能、破壞財務(wù)健康、降低經(jīng)營效率的對外并購行為。對業(yè)務(wù)協(xié)同度弱、股票流動性差、基本失去功能作用的破凈上市公司，鼓勵通過吸收合并、資產(chǎn)重組等方式加以處置。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月13日，A股上市公司披露的重組事件為153條，涉及重組項目為136項。其中，有66家為中央企業(yè)或地方國有企業(yè)所屬上市公司，國有控股上市公司成為并購重組的主力軍。
上海交易集團(tuán)打造集成商服務(wù)模式，為專精特新中小企業(yè)精準(zhǔn)畫像，與證券市場有序銜接，做實上市公司、產(chǎn)業(yè)集團(tuán)并購重組儲能
產(chǎn)權(quán)市場自設(shè)立以來，有近20多年的高速發(fā)展，與證券市場一道相互補充、協(xié)同發(fā)展，已經(jīng)為并正在為中國中小企業(yè)、上市公司、產(chǎn)業(yè)集團(tuán)提供更全面、更高層次、更有效的資本市場服務(wù)，對服務(wù)上市公司并購重組至關(guān)重要。同時，兩個市場也能夠共同為戰(zhàn)略性新興行業(yè)企業(yè)尤其是專精特新中小企業(yè)的成長和發(fā)展提供諸多方面的有力支持。在12月2日全國專精特新中小企業(yè)發(fā)展大會上，上海交易集團(tuán)發(fā)布了國內(nèi)首個面向優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的一站集成式數(shù)智服務(wù)平臺“企業(yè)集享云”，該平臺通過集成上海交易集團(tuán)下屬上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所、上海環(huán)境能源交易所等業(yè)務(wù)平臺、交易機(jī)構(gòu)的核心業(yè)務(wù)資源，攜手券商、銀行、財稅公司、評估機(jī)構(gòu)等眾多第三方專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，為科創(chuàng)企業(yè)提供專精特新培育、銀行貸款、投融資對接等專業(yè)服務(wù)，逐步打造生態(tài)合作圈，為企業(yè)創(chuàng)造價值。“企業(yè)集享云”平臺集企業(yè)測評、產(chǎn)業(yè)地圖、融資服務(wù)、交易服務(wù)等功能于一體，致力于為“專精特新”企業(yè)提供全方位的服務(wù)。該平臺不僅為潛在的并購重組活動構(gòu)建了精準(zhǔn)的目標(biāo)企業(yè)資源庫，為專精特新中小企業(yè)精準(zhǔn)畫像，也為上市公司儲備了新生力量。
北京億朋投資顧問有限公司，作為中國企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易協(xié)會理事單位，作為上海交易集團(tuán)、北交所集團(tuán)等多家產(chǎn)權(quán)交易平臺的優(yōu)秀中介機(jī)構(gòu)，多年來一直深耕中國企業(yè)的硬科技孵化、戰(zhàn)略顧問及并購重組交易等諸多領(lǐng)域，為企業(yè)價值提質(zhì)增效貢獻(xiàn)力量。依托產(chǎn)權(quán)市場，北京億朋投資顧問有限公司積極搭建產(chǎn)業(yè)資本、VC與專精特新中小企業(yè)、上市公司以及需要提質(zhì)增效的優(yōu)質(zhì)國有企業(yè)的橋梁，引領(lǐng)耐心資本、長青資本投早投小投硬科技，促進(jìn)資本鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、知識產(chǎn)權(quán)鏈深度融合，為企業(yè)實現(xiàn)資源整合與價值創(chuàng)造注入強勁動力。
