2024年政策回顧與解讀系列（五）：《關于改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》 時間： 2025-01-03 16:36:58
【國有企業改革深化】2024年政策回顧與解讀系列（五）：《關于改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》【億朋觀察】
清華大學全球證券市場研究院中國上市公司市值研究團隊12月4日發布的《中國上市公司市值分析報告（2024年11月）》顯示，截至2024年11月30日，央企、地方國企A股市值分別約23.3萬億、18萬億，國有企業共計占A股總市值比重約為47.8%。
2024年以來A股市場上的國有控股上市公司并購重組活躍，且換擋提速成效顯著；從行業分布來看，機械設備、公共事業、計算機、汽車、醫藥生物等行業居于前列。根據中國經濟網的統計，截至2024年12月26日，國有控股上市公司共披露1814起并購事件，其中，35起涉及重大資產收購/出讓/置換。以實施公告日作為統計依據，2024年共有468家央企控股上市公司公布了分紅實施情況，涉及現金分紅11745億元。
2024年12月17日，國務院國資委產權局發布《關于改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》（國資發產權規〔2024〕100號）。這是國資委首次印發正式文件對央企上市公司市值管理工作進行正向定義，提出系列要求。提高被低估的央國企上市公司的市值，對于國有資產的保值增值，資本市場的穩定以及增強投資者回報和提高信息透明度都具有重要意義。12月23日至24日，國務院國資委召開中央企業負責人會議。會議強調，要扎實做好2025年發展改革工作，樹牢科學市值管理理念，更好維護資本市場穩定。
【政策解讀】
《關于改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》（簡稱“意見”）從九個方面為央企及控股上市公司的管理層規范開展市值管理工作提供了更明確的行動指引，有利于推動中央企業高度重視控股上市公司市場價值表現，切實維護投資者權益，促進資本市場健康穩定發展。
主要目標和方向：
1、提高上市公司發展質量：中央企業應指導控股上市公司貫徹落實深化國資國企改革的重大部署，增強核心功能，提升核心競爭力，著力打造一流上市公司。
2、科學市值管理：強調基于公司內在價值和市場認知的市值管理理念，要求公司具備長遠的戰略眼光、穩健的經營策略以及靈活的市場應對能力。
具體措施：
用好市值管理“工具箱”，包括：
1、并購重組：支持控股上市公司圍繞提高主業競爭優勢、增強科技創新能力、促進產業升級實施并購重組，同時嚴控盲目擴張和破壞財務健康的并購行為。
2、市場化改革：加大市場化改革力度，包括完善公司治理、規范實施股權激勵等，以激發上市公司活力。
3、信息披露：督促控股上市公司全面提高信息披露質量，完善ESG（環境、社會和公司治理）管理體系，加強輿情信息收集和研判，切實維護企業形象和品牌聲譽。
4、投資者關系管理：多途徑多形式強化投資者溝通，增進市場認同，同時牢固樹立投資者回報意識，增加現金分紅頻次、優化現金分紅節奏、提高現金分紅比例。
5、股票回購增持：推動中央企業和控股上市公司建立常態化股票回購增持機制，規范減持行為，積極解決控股上市公司長期破凈問題。
工作機制和激勵措施：
1、健全機制：中央企業應將市值管理作為一項長期戰略管理行為，明確市值管理工作的組織領導機制和責任落實機制。
2、強化激勵：國務院國資委將市值管理納入中央企業負責人經營業績考核，以強化正向激勵。
合規底線：
要求中央企業和控股上市公司開展市值管理要嚴守依法合規底線，嚴禁以市值管理為名操控信息披露、操縱股價、內幕交易等違法違規行為。
